Дипломная работа

от 20 дней
от 7 499 рублей

Курсовая работа

от 10 дней
от 1 499 рублей

Реферат

от 3 дней
от 529 рублей

Контрольная работа

от 3 дней
от 79 рублей
за задачу

Билеты к экзаменам

от 5 дней
от 89 рублей

 

Курсовая Платежеспособность предприятия ООО Севертехдиагностика - Анализ хоз. деятельности

  • Тема: Платежеспособность предприятия ООО Севертехдиагностика
  • Автор: Марина
  • Тип работы: Курсовая
  • Предмет: Анализ хоз. деятельности
  • Страниц: 47
  • ВУЗ, город: УГТУ
  • Цена(руб.): 1500 рублей

altText

Выдержка

о самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используются показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты ((, (, (). В результате получают следующую формулу:
Z2 = ( + [( * коэффициент текущей ликвидности] +
+ [( * удельный вес заемных средств в активах],
Где: ( = -0,3877;
( = -1,0736;
( = +0,0579.
Если в результате расчета получаем:
Z2 > 0 – вероятность банкротства велика;
Z2 < 0 – вероятность банкротства мала.
При этом необходимо учитывать, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и тому подобное. [6]
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициент которой рассчитаны по данным исследования совокупности из 33 компаний:
Z5 = 1,2 *+ 1,4 *+
+ 3,3 * + 0,6 * +
+ 1,0 * .
Если Z5 ( 1,8 – вероятность банкротства очень высока;
1,8 ( Z5 ( 2,7 – вероятность банкротства средняя;:
2,7 ( Z5 ( 2,9 – банкротство возможно при определенных обстоятельствах.
Z5 ( 3,0 – вероятность банкротства очень мала.
Применение модели Альтмана в условиях России вряд ли возможно. Часто бывает так, что по установленным функциональным критериям предприятие далеко от банкротства, несмотря на имеющийся убыток от реализации продукции, о по модели Альтмана (Z5) предприятие является банкротом, причем без перспективы в ближайшем будущем выйти из банкротства.
Причины этого состоят главным образом в том, что некоторые показатели модели Альтмана имеют у нас иное содержание, чем в странах с развитой рыночной экономикой.
Во-первых, четыре слагаемых формулы из пяти имеют в знаменателе общую величину активов, а в числителе – показатели, никак несвязанные с регулярно происходящими переоценками основных средств. Величина активов растет опережающими темпами в результате переоценок, поэтому уровень четырех названных показателей искусственно занижен.
Во-вторых, количественно решающим слагаемым в формуле является рыночная стоимость всех акций, деленная на все долги, хотя она и принята с низким коэффициентом. Акционерный капитал, как правило, равен всему капиталу предприятия, то есть числитель показателя во много раз выше, чем в наших условиях.
Исходя из вышеизложенного, в настоящее время пятифакторную модель (Z5) Альтмана едва ли можно считать применимой для наших предприятий.
Попробуем определить на какую структуру баланса рассчитаны минимальные значения коэффициентов текущей ликвидности (2,0) и обеспеченности собственными средствами (0,1), если мы видим, что без учета убытков, долгосрочных пассивов и краткосрочных пассивов, несвязанных с долгами, при коэффициенте текущей ликвидности, равном 2,0, коэффициент обеспеченности собственными средствами равен 0,5? Иными словами, какова должна быть доля убытков в структуре активов и доли долгосрочных и несвязанных с долгами краткосрочных пассивов в структуре пассивов, чтобы при коэффициенте текущей ликвидности 2,0 коэффициент обеспеченности собственными средствами составил 0,1?
Итак:
= 2,0, следовательно = 0,5;
= 0,1; тогда = 0,6, отсюда ДК + СО = 0,6* АО.
Оборотные активы имеют в качестве источников покрытия либо собственные оборотные средства, либо краткосрочные пассивы (остальные элементы баланса являются источниками покрытия внеоборотных активов). В таком случае, если краткосрочная задолженность и собственные оборотные средства должны быть равны лишь 60% оборотных активов, то сумма, соответствующая 40% оборотных активов – это другой элемент актива баланса. Другим элементом может быть лишь III раздел актива «Убытки».
Следовательно, для соблюдения минимальных уровней обоих коэффициентов платежеспособности необходимо наличие в активе баланса убытков, равных по величине 40% суммы оборотных активов. Тогда СО + ДК = АО + У (если бы не было минимальных значений коэффициентов платежеспособности), СО + ДК + 0,4*АО = 0,6*АО + 0,4*АО (при наличии ограничителей в виде минимальных значений коэффициентов). Это означает, что для покрытия убытков нужны дополнительные собственные оборотные средства в размере 0,4 *АО. Заемные источники не годятся, так как их увеличение снизит коэффициент текущей ликвидности ниже минимально необходимого уровня. Эти средства при прочих равных условиях можно получить, лишь привлекая дополнительные займы в качестве источника покрытия внеоборотных активов и тем самым высвобождая часть собственного капитала для увеличения собственных оборотных средств. Необходимая сумма долгосрочных займов рассчитывается следующим образом:
АО + У = 1,4* АО;
СО + ДК = 0,6*АО; отсюда ДД = 1,4* АО - 0,6*АО = 0,8* АО.
Рассмотрим это на условном примере, приведенном в табл.1.3.

Таблица 1.3.
Структура активов и пассивов, необходимая для обеспечения минимальных
уровней официальных коэффициентов платежеспособности
Показатели
Единица измерения
Величина показателя
1. Оборотные активы (АО)
тыс. руб.
2000
2. Собственные оборотные средства (СС) (0,1 от стр.1)
тыс. руб.
200
3. Краткосрочная задолженность (ДК) (0,5 от стр.1)
тыс. руб.
1000
4. Убытки (У) (0,4 от стр.1)
тыс. руб.
800
5. Долгосрочные займы (ДД) (стр.1+стр.4-стр.2-стр.3)
тыс. руб.
1600
6. Итого активов (без внеоборотных) (стр.1+стр.4)
тыс. руб.
2800
7. Итого пассивов (за вычетом внеоборотных активов (стр.2+стр.3+стр.5)
тыс. руб.
2800
8. Коэффициент текущей ликвидности (стр.1:стр.3)
б/р
2,0
9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр.2:стр.1)
б/р
0,1

Таким образом, официально установленный минимальный уровень коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами предполагает, что предприятие имеет убытки в размере 40 % оборотных активов и долгосрочные займы в размере 80 % оборотных активов. Едва ли такую структуру баланса можно считать типичной в нынешних условиях хозяйствования.
Говоря о взаимосвязи коэффициентов текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами, можно отметить еще один аспект этой взаимосвязи. В обоих коэффициентах в качестве расчетной составляющей присутствуют оборотные активы, но их количественное влияние на уровень коэффициентов противоположно: повышение коэффициента текущей ликвидности ориентируется на рост стоимости оборотных активов, при прочих равных условиях; повышение коэффициента обеспеченности – на ее снижение. Таким образом, практически стремление предприятия повысить оба коэффициента может быть реализовано двумя путями: снижение краткосрочной задолженности при одновременном росте собственных оборотных средств. Если перемножить коэффициенты, то получаем:
КТП * КО = = .
Максимальный уровень отношения собственных средств к краткосрочной задолженности, чтобы предприятие не было признано неплатежеспособным, соответственно равен произведению минимальных уровней коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, то есть 0,2, если исходить из официально установленных нормативных значений коэффициентов (2,0 * 0,1). Если же исходить из нормативного значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами, рассчитанного по формуле, то:
= 2,0 * 0,5 = 1,0.
Исходя из изложенного, можно было бы рассматривать как один из вариантов критерий платежеспособности, равный частному от деления величины собственных оборотных средств на сумму краткосрочной задолженности предприятия, приняв его минимальное значение либо 0,2, либо на уровне 1,0.
Что касается официальных коэффициентов, оценивающих платежеспособность, то вызывает сомнение возможность применения ко всем предприятиям одних и тех же предельных уровней. [13]
Фактически уровень коэффициентов указывает не только на плохое или хорошее финансовое состояние предприятия, но и отражает структуру активов и пассивов, объективно различающуюся в зависимости от сферы деятельности предприятия. Например, производственные предприятия промышленности и строительства имеют большую долю внеоборотных активов; в составе самих оборотных активов производственных предприятий преобладают запасы и дебиторская задолженность, а у торговых предприятий высок удельный вес денежных средств и так далее. Соотношение капитала и заемных средств также может быть различное и при плохом и при хорошем финансовом состоянии предприятия. Оно зависит от скорости оборота дебиторской и кредиторской задолженности: чем быстрее поступают средства от покупателей, тем большую кредиторскую задолженность может позволить себе предприятие. В зависимости от сроков погашения задолженности устанавливаемых кредиторами, предприятие должно регулировать объем дебиторской задолженности путем установления покупателям обоснованных сроков их погашения.
Кроме того, если оборотные активы могут быть качественно разными по своему составу, в зависимости от того, присутствуют ли в них неликвидные или труднореализуемые запасы, безнадежная дебиторская задолженность.
Существенно влияет на необходимый уровень коэффициентов наличие или отсутствие у предприятия долгосрочных заемных средств, являющихся дополнительным источником покрытия внеоборотных активов.
Эти обстоятельства свидетельствуют о том, что едва ли экономически целесообразно подходить ко всем предприятиям с одной и той же меркой минимально необходимого уровня коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Даже если не принимать во внимание отраслевые особенности, о которых говорилось выше, на одном и том же предприятии в разные периоды его деятельности в зависимости от структуры и оборачиваемости активов и пассивов нормальный уровень коэффициентов может существенно различаться. [13]
Нормальный, или достаточный для данного предприятия уровень коэффициентов может быть определен исходя из его структуры баланса; оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности; соотношения себестоимости и выручки от реализации продукции, технологического цикла производства и других факторов, индивидуальных для каждого предприятия.
2. Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «Севертехдиагностика»)
2.1. Анализ ликвидности баланса
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.[5]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = стр. 250 + стр. 260
По данным баланса ООО «Севертехдиагностика» определим:
А1Н = 15 + 1526 = 1541 (тыс. руб.)
А1К = 51 + 11891 = 11942 (тыс. руб.)
где: А1Н - наиболее ликвидные активы на начало рассматриваемого периода;
А1К - наиболее ликвидные активы на конец рассматриваемого периода.
А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:
А2 = стр. 240,
тогда:
А2Н = 82400 (тыс. руб.)
А2К = 55440 (тыс. руб.)
А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы:
А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270,
тогда:
А3Н = 32095 + 7735 = 39830 (тыс. руб.)
А3К = 24649 + 3524 = 28173 (тыс. руб.)
А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:
А4 = стр. 190,
тогда:
А4Н = 353750 (тыс. руб.)
А4К = 352506 (тыс. руб.)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.
П1 = стр. 620,
тогда:
П1Н = 115618 (тыс. руб.)
П1К = 115777 (тыс. руб.)
П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы:
П2 = стр. 610 + стр. 670,
тогда:
П2Н = 9060 (тыс. руб.)
П2К = 4500 (тыс. руб.)
П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, то есть долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:
П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр.640 + стр. 650 + стр. 660,
тогда:
П3Н = 0 + 1424 + 11578 + 2658 = 15660 (тыс. руб.)
П3К = 0 + 1413 + 4350 + 3092 = 8855 (тыс. руб.)
П4. Постоянные (устойчивые) пассивы - это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы»:
П4 = стр. 490,
в нашем примере имеем:
П4Н = 341046 (тыс. руб.)
П4К = 341354 (тыс. руб.)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется из убытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [21]
Для достижения финансовой устойчивости необходимо стремиться выдерживать обозначенные выше балансовые пропорции, хотя это и очень трудно в условиях вытеснения долгосрочного кредита краткосрочным.
Анализ ликвидности баланса формируется в виде таблицы (см. табл.2.1.)
Таблица 2.1.
Анализ ликвидности баланса ООО «Севертехдиагностика»
Актив
На начало периода
На конец периода
Пассив
На начало периода
На конец периода
Платежный излишек или недостаток



На начало периода
На конец периода
А1. Наибо-лее ликвид-ные активы:
1541
11942
П1. Наибо- лее срочные обязательства
115618
115777
-114077
-103835
А2. Быстро реализуемые активы:
82400
55440
П2. Кратко-срочные обя-зательства:
9060
4500
+73340
+50940
А3. Медлен-нореализуе мые активы:
39830
28173
П3. Долго-срочные пас сивы:
15660
8855
+24170
+19318
А4. Трудно реализуемые активы:
353750
352506
П4. Посто-янные пасси вы:
341046
341354
+12704
+11152
Вывод: На основе анализа ликвидности баланса ООО «Севертехдиагностика» видно, что в балансе нарушены следующие балансовые пропорции:
,
а выполняются лишь соотношения:
В результате недостаток средств по одной группе активов (А1) компенсируется их избытком по другим группам активов (А2, А3, А4), при этом компенсация лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Таким образом, баланс ООО «Севертехдиагностика» нельзя назвать ликвидным.
Сопоставление наиболее активных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность.
Текущая ликвидность - свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2)
тогда:
ТЛН = (А1Н = А2Н) - (П1Н + П2Н) = (1541 + 82400) - (115618 + 9060) = -40737 (тыс. руб.),
ТЛК = (А1К = А2К) - (П1К + П2К) = (11942 + 55440) - (115777 + 4500) = -52895 (тыс. руб.).
Таким образом, текущая ликвидность ООО «Севертехдиагностика» свидетельствует о неплатежеспособности на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Причем эта неплатежеспособность увеличивается на конец рассматриваемого периода (ТЛК = -52895) по сравнению с началом периода (ТЛН = -40737) на величину равную:
ТЛ = ТЛК - ТЛН = -52895 - (-40737) = -12158 (тыс. руб.).
- Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.
Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
ПЛ = АЗ - ПЗ.
тогда у ООО «Севертехдиагностика» на начало периода:
ПЛН = АЗН - ПЗН = 39830 - 15660 = 24170 (тыс. руб.),
на конец рассматриваемого периода: ПЛК = АЗК - ПЗК = 28173 - 8855 = 19318 (тыс. руб.). Необходимо отметить что прогноз платежеспособности на основе текущей ликвидности является достаточно приближенным.
2.2. Анализ платежеспособности
Платежеспособность - это возможность организации расплачиваться по своим обязательствам. Платежеспособность является важнейшим признаком финансового состояния организации.
Проанализировать платежеспособность ООО «Севертехдиагностика» можно с помощью финансовых коэффициентов, представленных в табл. 2.2.
Общий показатель ликвидности можно определить по формуле:
L1 = .
тогда общий показатель ликвидности на начало периода:
L1Н = = 0,44,
на конец рассматриваемого периода:
L1К = = 0,40.
Коэффициент абсолютной ликвидности - рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может покрыть в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:
L2 = .
тогда на начало периода:
L2Н = = 0,012,
на конец периода:
L2К = = 0,099.
Коэффициент «критической оценки» (или промежуточный коэффициент покрытия) - показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступить по расчетам.
L3 = .
тогда на начало периода:
L3Н = = 0,67,
на конец периода:
L3К = = 0,56.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент ликвидности) - показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства:
L4 = .
тогда на начало периода:
L4Н = = 0,99,
на конец периода:
L4К = = 0,79.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала - показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской задолженности. Уменьшение данного показателя в динамике - положительный факт:
L5 = .
Тогда на начало периода:
L5Н = = -43,9,
на конец периода:
L5К = = -1,14.
Доля оборотных средств в активах - рассчитывается путем деления величины оборотных средств к общей величине актива (валюте баланса). Зависит от отраслевой принадлежности организации:
L6 = .
Тогда на начало периода:
L6Н = = 0,26,
на конец периода:
L6К = = 0,20.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости:
L7 = .
Тогда на начало периода:
L7Н = = -0,103,
на конец рассматриваемого периода:
L7К = = -0,117.


Сведем все расчеты в табл. 2.2.
Таблица 2.2.
Показатели, характеризующие платежеспособность ООО «Севертехдиагностика».
Показатель
Способ расчета
Нормаль-ное ограничение
На начало периода
На конец периода
Изменение за отчетный период
1
2
3
4
5
6
1. Общий показатель ликвидности
L1 =
L1  1
0,440
0,400
-0,040
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
L2 =
L2 > 0,2…0,7
0,012
0,099
+0,087
3. Коэффициент «критической оценки»
L3 =
Допустимо  0,7…0,8 Желате

 

ПРИНИМАЕМ К ОПЛАТЕ