Дипломная работа

от 20 дней
от 7 499 рублей

Курсовая работа

от 10 дней
от 1 499 рублей

Реферат

от 3 дней
от 529 рублей

Контрольная работа

от 3 дней
от 79 рублей
за задачу

Билеты к экзаменам

от 5 дней
от 89 рублей

 

Дипломная Управление инвестиционными проектами - Инвестиции и инвестиционная деятельность

  • Тема: Управление инвестиционными проектами
  • Автор: Женек
  • Тип работы: Дипломная
  • Предмет: Инвестиции и инвестиционная деятельность
  • Страниц: 91
  • ВУЗ, город: МАЭП (Москва)
  • Цена(руб.): 5000 рублей

altText

Выдержка

ое завершение в осуществлении реальных инвестиций.
По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (непрямые). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирования и вложении капитала. Косвенные (непрямые) инвестиции представляют собой инвестирование посредством других лиц, т.е. через инвестиционных или финансовых посредников. (например – вложения в Паевые Инвестиционные Фонды (ПИФ))
По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции — это вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные инвестиции — вложения от одного до трех лет, краткосрочные инвестиции - вложения на период до одного года.
По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные, зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние инвестиции — в объекты инвестирования, находящиеся за ее пределами. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств.
По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.
Изложенные точки зрения далеко не исчерпывают разброс мнений по проблеме классификаций инвестиций. Обобщая вышеприведенные классификационные признаки, инвестиции могут быть классифицированы по следующим признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании. В Приложении приведены некоторые классификационные типы инвестиций. В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.
Иностранные инвестиции определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте РФ в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества и имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуг и информации.
Иностранные инвестиции имеют несколько иную классификацию, чем отечественные. Согласно методике Госкомстата России они подразделяются на прямые, портфельные и прочие.
Прямые — это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия.
Портфельные инвестиции — покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акционерном капитале предприятия.
Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.
Таким образом, вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта представляет собой инвестиционная деятельность.
1.2. Нормативно правовые основы инвестиционной деятельности
«Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
В процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты (инструменты) инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.
Инвестиционная деятельность предприятий характеризуется следующими чертами:
обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;
формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;
объемы инвестиционной деятельности предприятий характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;
инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;
в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;
инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.
Инвестиционная деятельность представляет собой вид предпринимательской деятельности, поэтому ее организация тесно связана с существующими в стране формами собственности. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может проводиться путем:
государственного инвестирования, которое осуществляется:
— органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств;
— государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заемных средств;
инвестирования, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;
иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;
совместного инвестирования, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.
В условиях рыночной экономики прерогативой государства являются создание условий для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, а также защита интересов инвесторов. Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от полноты и степени совершенства нормативно-законодательной базы. Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразовании в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности. Наиболее важное значение имеют следующие законы:
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации";
Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. X^ 39-ФЗ - О рынке цепных бумаг»;
Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге»;
Федеральный закон от 30 декабря 1999 г. № 225-ФЗ «О соглашениях, о разделе продукции».
Особое значение имеет Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он определяет организацию экономических отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с данным Законом (ст. 4) в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты:
инвесторы;
заказчики;
подрядчики;
пользователи объектов капитальных вложений.
Охарактеризуем этих участников.
Инвесторы — это физические и юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инвесторами могут быть юридические лица любой организационно-правовой формы. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Если инвестор обладает правами на земельный участок под застройку, то он называется застройщиком.
Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваивающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают задачи социально-экономического характера. Индивидуальными инвесторами могут быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и местного самоуправления.
Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственниками, называются институциональными инвесторами. Институциональный инвестор - это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании.
По целям инвестирования принято различать стратегических и портфельных инвесторов.
Инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции с целью увеличения капитала и участия в управлении производством, называются стратегическими инвесторами.
Инвесторы, осуществляющие свою деятельность с целью увеличения текущего дохода, - это портфельные, или спекулятивные, инвесторы.
По российскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы обладают равными правами на осуществление своей деятельности.
Инвесторы наделены следующими правами (ст. 6 упомянутого Закона):
самостоятельно определять объем, направление и требуемую эффективность инвестиций;
по своему усмотрению на договорной основе привлекать других физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций;
владеть, пользоваться и распоряжаться объектами инвестирования;
передавать права на осуществление инвестиций и их результаты другим физическим и юридическим лицам, а также органам государственной власти и местного самоуправления;
осуществлять контроль за целевым использованием средств;
объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений;
осуществлять другие права, предусмотренные договором или государственным контрактом.
Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя (строительной продукции, ценных бумаг и других объектов), а также выполнять функции застройщика.
Заказчики — любые физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность инвестора. Заказчиками могут быть и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые устанавливаются договором подряда или государственным контрактом.
Заказчик, реализуя инвестиционный проект в области капитальных вложений, выполняет следующие функции (перечислим некоторые из них):
заключает договор с проектно-сметной организацией и оплачивает проектно-изыскательские работы;
заключает договор с исполнителем работ (подрядной организацией, банком, брокерской конторой) и оплачивает выполненные работы;
покупает и оплачивает технологическое оборудование при осуществлении капитальных вложений;
финансирует подготовку и повышение квалификации кадров для работы на новом объекте;
финансирует содержание дирекции строящегося предприятия;
принимает от подрядчика и оплачивает выполненные объемы работ;
принимает законченный объект в эксплуатацию;
другие функции.
Заказчик осуществляет эти функции за счет средств, которыми его наделяет инвестор.
Подрядчик — это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.
Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договорной основе.
Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.
Перечисленные участники инвестиционной деятельности — инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов капитальных вложений — являются основными участниками инвестиционного процесса. Кроме них в инвестиционной деятельности принимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являются инвесторами и кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика или инвестора, а также страховые, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др.
Все участники инвестиционной деятельности обязаны (ст. 7 упомянутого Закона):
осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, законами и правовыми актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также утвержденными стандартами, нормами и правилами;
исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;
использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.
Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством Российской Федерации, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.
Резюмируя, автор отмечает, что основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения между субъектами капитальных вложений, является договор подряда или государственный контракт. В случае нарушения законодательства или условий договора субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.
1.3 Вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов
Инвестирование - это долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания объектов, приносящих выгоду в будущем.
Данный подраздел посвящен методам оценки финансовой эффективности реальных инвестиций и сравнению эффективности альтернативных проектов.
Инвестиционный проект, прежде всего, оценивается с точки зрения его технической выполнимости, экологической безопасности и экономической эффективности, под которой понимают результат сопоставления получаемой прибыли и затрат.
Предпочтение отдается проекту, сулящему наибольшую эффективность.
Оценивая эффективность инвестиционного проекта, следует учитывать и степень риска. При реализации инвестиционных проектов рассматриваются риски двух видов: предпринимательский и финансовый.
Под предпринимательским риском понимается риск, связанный с деятельностью компании. Он обусловлен характером бизнеса. Финансовый риск зависит от изменений рыночной ставки дохода на вложенный капитал.
Для упрощения исследования эффективности инвестиций предполагается, что необходимая норма прибыли задана и одинакова для всех инвестиционных проектов и, кроме того, для любого из рассматриваемых проектов степень риска одинакова.
При наличии необходимых предпосылок для инвестиционной деятельности руководствуются следующими основными принципами:
- выбирают направление и объекты инвестиционных вложений;
- производят расчет денежных потоков, способных обеспечить реализацию инвестиционных проектов;
- оценивают ожидаемые денежные потоки в результате реализации инвестиционного проекта;
- выбирают оптимальный проект, руководствуясь существующими критериями оценки инвестиционных проектов;
- производят периодическую переоценку инвестиционных проектов после их принятия.
Важной задачей экономического анализа инвестиционных проектов является расчет будущих доходов и расходов в форме денежных потоков с учетом налоговых платежей. Рассмотрим этот вопрос на примере.
Пример. Предприятие рассматривает инвестиционный проект - приобретение новой технологической линии. Стоимость линии (цена приобретения плюс доставка и монтаж) - 30 млн. руб. Срок эксплуатации - 5 лет. Амортизационные отчисления на оборудование производятся по методу прямолинейной амортизации, т.е. 20% годовых. Суммы, вырученные от ликвидации оборудования, покроют расходы по его демонтажу. Выручка от реализации продукции, произведенной на данной линии, прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. руб.): 20 400; 22 200; 24 600; 24 000; 20 600. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 10 200 тыс. руб. в первый год эксплуатации. Ежегодно эксплутационные расходы увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль составляет условно 40%. В текущих расходах учитываются расходы на оплату труда, сырья, материалов, энергии и прочие эксплуатационные расходы.
С увеличением объема выпуска растет не только масса прибыли, но и величина налогов. Для расчета реального денежного потока амортизация и любые другие номинальные денежные расходы должны добавляться к чистому доходу (валовой доход минус налоги). Расчет потока чистых денежных поступлений (тыс. руб.) представим в табл. 1.2.
Таблица 1.1
Расчет потока чистых денежных поступлений
Показатели
Годы

1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
1 . Объем реализации
20400,0
22200,0
24600,0
24000,0
20000,0
2. Текущие расходы
-10200,0
-10608,0
-11032,3
-11473,6
-11932,6
3. Амортизация (износ)
-6000,0
-6000,0
-6000,0
-6000,0
-6000,0
4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль
4200,0
5592,0
7567,7
6526,4
2067,4
5. Налог на прибыль
-1680,0
-2236,8
-3027,0
-2610,6
-827,0
6. Чистая прибыль
2520,0
3355,2
4540,7
3915,8
1240,4
7. Чистые денежные поступления (стр. З + стр.6)
8520,0
9355,2
10540,7
9915,8
7240,4

Все методы оценки инвестиционных проектов можно разделить на 2 группы: простые и сложные.
К простым методам относятся те методы, которые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных и не учитывают всю продолжительность жизненного цикла проекта и неравнозначность денежных потоков, которые возникают в различные моменты времени. К таким методам относят простую норму прибыли и срок окупаемости.
Простая норма прибыли - это коэффициент чистой годовой прибыли на капитал. Этот показатель рассчитывается только для одного года обычно, - года производства на полную мощность. Рассчитывается простая норма прибыли по формуле:
, (1)
где ЧП – чистая прибыль (после амортизационных отчислений, уплаты процентов и налога);
П – проценты;
К – полные инвестиционные издержки;
АК – акционерный капитал.
Срок окупаемости (payback period method – PP) – один из показателей, применяемых для анализа инвестиционных проектов. Предположим, что годовые дисконтированные денежные потоки распределены по годам и представлены в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Годовые дисконтированные потоки
Годы
0-й
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
Поступление наличности, тыс. руб.
-38000
8000
12000
12000
8000
8000

Сумма дисконтированных поступлений за

Название Тип Страниц Цена
Управление инвестиционными проектами Дипломная 91 5000
Анализ методик оценки эффективности инвестиционных проектов Дипломная 96 4000
Иностранные инвестиции и формы их привлечения Дипломная 89 4000
Анализ инвестиционного проекта (На примере ЗАО «ПЕТРОЛЕУМ ТРЕЙД»)) Дипломная 74 5000
Инвестиции в развитие бизнеса предприятия «Подшипник холдинг» Дипломная 113 3000
Разработка инвестиционной программы развития предприятия Дипломная 100 4000
Возможности формирования венчурного капитала в россии Дипломная 68 4000
Оценка эффективности инвестиционных проектов предприятия ООО"XXX" Дипломная 94 4000
Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предприятия по производству пластиковых одноразовых стаканчиков Дипломная 57 4000
Оценка инвестиционной привлекательности промышленности строительных материалов Дипломная 103 4000
 

ПРИНИМАЕМ К ОПЛАТЕ