Дипломная работа

от 20 дней
от 7 499 рублей

Курсовая работа

от 10 дней
от 1 499 рублей

Реферат

от 3 дней
от 529 рублей

Контрольная работа

от 3 дней
от 79 рублей
за задачу

Билеты к экзаменам

от 5 дней
от 89 рублей

 

Курсовая Инвестиции - Инвестиции и инвестиционная деятельность

  • Тема: Инвестиции
  • Автор: Юлия
  • Тип работы: Курсовая
  • Предмет: Инвестиции и инвестиционная деятельность
  • Страниц: 37
  • ВУЗ, город: Москва
  • Цена(руб.): 1500 рублей

altText

Выдержка

вложения частных лиц, а также предприятий и организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – инвестирование центральными и местными органами власти и управления, а также предприятиями государственных форм собственности. Средствами инвестирования являются средства бюджетов, внебюджетных фондов и заемные средства. Иностранные инвестиции – вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами – нерезидентами, государствами, союзами государств и различными международными организациями. Смешанными инвестициями называют инвестиции, осуществляемые одновременно как субъектами резидентами, так и субъектами – нерезидентами. По хронологическому порядку инвестиции подразделяются на начальные и текущие. Начальные инвестиции – инвестирование объектов производства на стадии их основания. Если инвестиции осуществляются в действующее предприятие, такие инвестиции называются текущими. Классификация инвестиций по регионам предполагает наличие инвестиций внутри страны и за рубежом. Еще одной важной классификацией инвестиций является классификация по источникам финансирования. По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может осуществляться за счет:собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие);заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;иностранных инвестиций [ REF _Ref251329060 \r \h 4, ст.8].Ну и наконец, последний рассматриваемый классификационный признак – риск инвестиций. По рискам инвестиции делятся на агрессивные, умеренные и консервативные. Агрессивные инвестиции предполагают высокий риск вложения средств с одновременным получением высокого дохода от инвестирования. Консервативные инвестиции – инвестиции в низкорискованные объекты инвестирования, зачастую являющиеся низкодоходными и высоколиквидными. Умеренные инвестиции отличаются неплохой доходностью с одновременно приемлемым уровнем риска и ликвидности. ГЛАВА II ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИСТОЧНИКИ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ2.1 Инвестиционные проекты и их классификация«Инвестиционный проект — это совокупность системно объединенных намерений, документов и практических действий по осуществлению целей инвестиционных вложений, обеспечению заданных финансово-экономических, производственных и социальных результатов. В зависимости от направлений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на производственные, научно-технические, коммерческие, финансовые, экологические, социально-экономические» [ REF _Ref251401060 \r \h 7, с.77]. Можно сказать, что под инвестиционным проектом в узком смысле понимают комплект документов, которые содержат обоснованную цель предстоящей деятельности и перечень мероприятий, необходимых для ее достижения. «Поэтому инвестиционный проект можно трактовать как:деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия» [ REF _Ref251314650 \r \h 10, с.23].Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер экономики, в том числе, жилищной, социально-бытовой и т. д.Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новейших высокоэффективных машин, оборудования, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто связаны между собой.Реализация научно-технических инвестиционных проектов создает отличные условия для качественного обновления основных фондов, являющихся основой производства различных товаров и оказания услуг, образования новой стоимости. Цель коммерческих инвестиционных проектов — получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг. «Доходность коммерческих инвестиционных проектов является результатом перераспределения вновь созданной в сфере материального производства стоимости. Эффект от коммерческого инвестиционного проекта может стать капиталообразующим, если полученный доход, прибыль является источником финансового обеспечения производственных или научно-технических инвестиционных проектов» [ REF _Ref251401559 \r \h 5, с.94]. Финансовые инвестиционные проекты связаны с формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг. Здесь возможны три варианта. В первом случае инвестор – покупатель и держатель ценных бумаг – получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов. Во втором случае инвестор – покупатель и реализатор долговых обязательств – также увеличивает свой финансовый капитал. Однако при этом не происходит прирост общего капитала в национальной экономике, а имеет место его перераспределение в сфере финансового обращения. В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта является частью реализации производственного инвестиционного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного инвестиционного проекта. Результатом реализации экологических инвестиционных проектов являются построенные природоохранные объекты или уменьшение вредных выбросов в атмосферу и воздействия на природу действующих производств, предприятий, служб эксплуатации. Социально-экономические инвестиционные проекты создаются для достижения определенной общественно полезной цели, в том числе, качественного улучшения состояния здравоохранения, образования, культуры в стране, регионах. Инвестиционные проекты классифицируют также по следующим признакам:масштабам проекта;характеру и степени участия государства;характеру и содержанию инвестиционного цикла;эффективности использования вложенных средств [ REF _Ref251314650 \r \h 10, с.23]. По количеству участников проекты подразделяют на малые, средние, крупные и мегапроекты. Малые проекты чаще всего представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Обычно они не требуют особенной разработки технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. К малым объектам относят также создание объектов социально-культурной сферы. Средние проекты представляют собой проекты технического перевооружения и реконструкции существующего производства. Как правило, они реализуются поэтапно в соответствии с принятым графиком. Крупные инвестиционные проекты, как правило, представляют собой объекты крупных промышленных производств. Основой таких производств является технически и технологически новая идея производства продукции, которая будет востребована на рынке. Мегапроекты – целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов. Такие программы могут быть международные, государственные, региональные. По длительности инвестиционные проекты подразделяют на краткосрочные (до 3-х лет), среднесрочные (3-5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет). Для России целесообразно выделять краткосрочные проекты (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года). Такая избирательность связана с высокими инвестиционными рисками в стране. Можно классифицировать проекты и по сложности – простые, сложные и очень сложные. 2.2 Источники финансирования инвестиционных проектовСистема финансирования инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов финансирования. Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем инвестиционной деятельности. «Финансирование любого инвестиционного процесса должно обеспечить, с одной стороны, динамику инвестиций, позволяющую выполнять проект в соответствии с периодом его осуществления и финансовыми ограничениями, с другой — снижение затрат и риска за счет соответствующей структуры использования денежных средств и налоговых льгот» [ REF _Ref251315691 \r \h 12, с.60].Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое. Это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников. [ REF _Ref251405057 \r \h 9, с.18]. В свою очередь внешние источники делятся на привлеченные и заемные. Схематично это представлено на рисунке 1.ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВВнешниеВнутренниеПривлеченные Собственные средства предприятияЗаемныеГосударственные Частные лицаБюджеты всех уровнейСмешанные инвестиции Юридические лицаСбережения населенияРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Источники финансирования инвестиционных проектовК собственным источникам финансирования относятся прибыль, амортизационные отчисления, уставный капитал и др. Например, средства, выплачиваемые органами страхования в виде потерь от стихийных бедствий, аварий, поступления в виде пени, штрафов. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.Собственные средства предприятия с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, которое предприятие привлекает по этим источникам, возврату не подлежат.Финансовые ресурсы привлекаются в результате эмиссии акций, поступления паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц, а также за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов. К заемным финансовым средствам можно отнести кредиты, национальные и иностранные инвестиции. В иностранном инвестировании могут принимать участие зарубежные страны, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки, кредитные учреждения. Заемные источники инвестиций характеризуют капитал, привлекаемый предприятием на возвратной основе. Все формы заемного капитала, которые используются предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства и подлежат погашению на определенных заранее условиях (в определенные сроки, с определенными процентами). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.Одним из важных источников финансирования проектов и программ, реализуемых на уровне национальной (региональной) экономики являются средства государственного бюджета, которые направляются в основном на финансирование федеральных целевых программ.Финансирование проектов, как правило, предусматривает следующие стадии: 1) предварительный поиск ресурсов; 2) разработка финансовой стратегии; 3) разработка оперативных финансовых планов; 4) заключение контрактов с потенциальными инвесторами. Только наличие хорошо организованной системы финансирования проектов может обеспечить их высокую эффективность. Несвоевременное и в недостаточных объемах финансирование инвестиционных проектов приводит к потерям их эффективности и дискредитации в представлении руководства организации и персонала. Основные методы финансирования представляют собой совокупность приемов и способов их финансирования в целях повышения эффективности хозяйствующих объектов. Они базируются на таких принципах, как временная ценность денежных ресурсов, анализ денежных потоков предпринимательских и финансовых рисков, поиск эффективных рынков инвестиционных ресурсов. Важными экономическими категориями инвестиционного процесса являются частная собственность, рыночное ценообразование, рынок труда и капитала, государственное нормативно-правовое регулирование инвестиций. Финансирование проектов предполагает использование одного метода или одновременно нескольких методов. Основные методы финансирования: государственное; внебюджетное; самофинансирование; банковское кредитование; аренда имуществ; лизинг; инвестиционный налоговый кредит [ REF _Ref251401060 \r \h 7, с.58]. При всем богатстве выбора, на практике, основная масса заемных средств приходится кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы лизинговые схемы могут быть отнесены к инвестициям в форме заемных средств с некоторыми оговорками, поскольку по своей сути лизинг является формой передачи имущества в аренду, однако по форме получения дохода лизингодателем (в форме процента) лизинг близок к банковским кредитам). Объемы привлекаемого финансирования могут быть от нескольких десятков тысяч долларов (кредиты) до десятков миллионов долларов. Сроки финансирования также могут колебаться от нескольких месяцев до нескольких лет. При данной форме финансирования, как уже было сказано, основной целью инвестора является получение процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует дальнейшее развитие предприятия с точки зрения его возможности исполнить обязательства по выплате процентов и возврату основной суммы долга.Необходимость заемных средств для инвестирования проектов основана на несоответствии имеющихся у предприятия средств и потребностей в них для расширения производства. Именно в этих условиях возникают различного рода кредитные отношения, лизинговые схемы и применяются другие схемы получения заемных средств. Привлечение заемных средств дает возможность заемщику получить деньги раньше, чем он сможет их извлечь из обращения после реализации товара.Преимуществом подобных методов финансирования является в первую очередь возвратность средств. Это предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом средств в срок. Стоит отметить, что достаточно привлекательными для заемщиков являются такие способы привлечения заемных средств, как лизинг и выпуск облигаций. Лизинг дает возможность приобретать в долгосрочную рассрочку дорогую технику и оборудование. Как показывает практика, лизинговые схемы являются выгодными не только лизингодателям, но и лизингополучателям, потому как предоставляют возможность использования заемных средств, там, где нет возможности использовать кредитование или другие способы. Использование лизинга позволяет организациям, не прибегая к привлечению кредитов, использовать в производстве новое технологическое оборудование и технологии, в том числе ноу-хау. При этом приобретаемое оборудование в рассрочку позволяет снизить себестоимость продукции (услуг), налогооблагаемую базу и налоговые платежи [ REF _Ref251405671 \r \h 8, с.48].Еще одной весьма популярной формой привлечения капитала можно с некоторой долей условности отнести инвестиционный налоговый кредит. Как таковой он не представляет непосредственно заемные средства, однако, он также позволяет хозяйствующему субъекту мобилизовать необходимые финансовые ресурсы для решения определенных инвестиционных задач.Инвестиционный налоговый кредит, предусматривает направление высвобожденных из-под налогообложения средств на нужды инвестиционного характера, и позволяет государству быть уверенным в их целевой направленности. Механизм предоставления исключает дополнительные издержки со сторон бюджетов. Правила использования налоговых кредитов основаны на принципах кредитования и, таким образом, предполагает более эффективное использование средств, чем при предоставлении бессрочных и бесплатных льгот. Налоговый кодекс дает следующее определение: «..инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований, указанных в статье 67 НК РФ, предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов» [ REF _Ref251415814 \r \h 1]. Иными словами, это не сумма средств, предоставленных предприятию, это рассрочка в уплате налоговых платежей. Однако и эта мера может позволить предприятию за счет временного снижения налоговой нагрузки высвободить так необходимые ей средства для инвестиций. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам. Перечень региональных налогов, по которым предприятия могут получить инвестиционный налоговый кредит, устанавливается субъектами РФ. Срок подобной рассрочки может быть от одного до пяти лет.Еще одним из наиболее распространенных на данный момент методов финансирования инвестиционных проектов является акционирование. Акция привлекательна не только как объект инвестирования. Она предоставляет определенные выгоды и тому, кто ее выпускает в обращение, то есть эмитенту.Основным преимуществом эмиссии акций как способа формирования ресурсов для финансирования инвестиционных проектов является меньшая степень риска по сравнению с использованием заемных средств. В общем случае первичное размещение акций предприятия по открытой подписке (Initial Public Offering — IPO) представляет собой процедуру их реализации на организованном рынке с целью привлечения капитала от широкого круга инвесторов.ГЛАВА III МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ3.1 Общие подходы к оценке эффективности инвестиционных проектовФинансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в реальные активы. «При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит: возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров и услуг; получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желаемого для фирмы уровня; окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы» [12, с.134]. Вероятность достижения всех вышеназванных таких результатов при реализации инвестиционного проекта является основной задачей оценки финансово-экономических показателей любого процесса инвестирования. Поэтому каждый инвестиционный проект должен подвергаться доскональному анализу с точки зрения вероятных конечных результатов. Для этого должен быть определен в первую очередь некий критерий оптимальности – показатель, который выражает предельно возможную меру экономического эффекта принимаемого решения для сравнительной оценки возможных альтернативных вариантов и возможности оценки максимально эффективного из них. В странах с развитой рыночной экономикой разработаны и широко применяются методы оценки инвестиций, основанные преимущественно на сравнении прибыльности (эффективности) вложенных средств в различные проекты. При этом в качестве альтернативы инвестициям в тот или иной проект выступают

 

НАШИ КОНТАКТЫ

Skype: forstuds E-mail: [email protected]

ВРЕМЯ РАБОТЫ

Понедельник - пятница 9:00 - 18:00 (МСК)

ПРИНИМАЕМ К ОПЛАТЕ