Дипломная работа

от 20 дней
от 7 499 рублей

Курсовая работа

от 10 дней
от 1 499 рублей

Реферат

от 3 дней
от 529 рублей

Контрольная работа

от 3 дней
от 79 рублей
за задачу

Билеты к экзаменам

от 5 дней
от 89 рублей

 

Курсовая Механизмы биржевой торговли на фондовых рынках - Деньги и кредит

  • Тема: Механизмы биржевой торговли на фондовых рынках
  • Автор: Татьяна
  • Тип работы: Курсовая
  • Предмет: Деньги и кредит
  • Страниц: 29
  • ВУЗ, город: Москва
  • Цена(руб.): 1500 рублей

altText

Выдержка

. Современное состояние фондового рынка в России
2.1. Динамика российского фондового рынка
Динамика российского фондового рынка в 2008 г. определялась целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на следующие группы:
• внутриполитическая ситуация;
• взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями;
• ситуация на международных финансовых рынках;
• ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти);
• мировой экономический кризис;
• корпоративные новости.
Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2008 г. оказывала неоднозначное влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Большая часть из них уже была упомянута при анализе динамики различных сегментов российского финансового рынка.
Взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями
В течение года отношения России и международных финансовых организаций складывались на фоне увеличения внешнего долга России, резкого снижения объема международных резервов с августа 2008 г. и ухудшения финансовой ситуации в стране в связи с мировым экономическим кризисом, что выразилось в понижении суверенных рейтингов Российской Федерации.
Так, 19 сентября 2008 г. международное рейтинговое агентство Standard&Poor's понизило прогноз суверенных рейтингов России с «позитивного» на «стабильный» ввиду поддержки российского финансового рынка бюджетными деньгами и снижения нормативов резервирования на фоне усиления кризиса ликвидности. А 23 октября агентство Standard&Poor's понизило прогноз рейтинга России со «стабильного» до «негативного» ввиду принятия антикризисных мер правительством России по дальнейшей поддержке банковского сектора бюджетными деньгами на фоне возрастающего кризиса ликвидности и снижения доверия к финансовой системе. Кроме того, 8 декабря 2008 г. агентство Standard&Poor’s в связи с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте с «ВВВ+/А–2» до «ВВВ/А–3», долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте – с «А–» до «ВВВ+»; краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне «А–2».
10 ноября 2008 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогноз суверенных рейтингов России со «стабильного» на «негативный» ввиду риска оттока депозитов и бегства капитала, а также из-за системных недостатков банковской системы и относительно высокой инфляции.
16 июля агентство Moody’s повысило рейтинг долговых обязательств России в валюте, а также странового потолка для депозитов в валюте с «Baa» до «Baa1», а 12 декабря понизило прогноз рейтинга России с «позитивного» на «стабильный».
Прошедший 2008 г. характеризовался резким ухудшением конъюнктуры мировых фондовых рынков по сравнению с состоянием по итогам предыдущего года.
В частности, американские фондовые индикаторы по итогам 2008 г. продемонстрировали значительное падение. Так, по итогам года американский фондовый индекс Dow Jones Industrial упал на 33,84% (или на 4488,43 пункта), индекс NASDAQ Composite снизился еще больше – на 40,54% (на 1075,25 пункта) (см. рис. 25). Для динамики американских фондовых индикаторов можно выделить три основных периода с различными тенденциями. Так, если до конца июля рынок в целом проявлял разнонаправленное движение, то начиная с августа по октябрь динамика сменилась на тенденцию к резкому падению основных мировых индексов (особенно по итогам октября 2008 г. – в основном более 25%). В ноябре – декабре 2008 г. рынок опять стал характеризоваться разнонаправленным движением, но при этом показатели индексов в периоды роста не превышали показателей по состоянию на конец августа 2008 г. Такие тенденции наблюдались по всем мировым фондовым индексам.
Что касается фондовых рынков других развитых стран, то они также существенно упали по итогам 2008 г. Некоторые фондовые индикаторы стран Европы снизились в целом так же, как и американские индексы. Немецкий DAX-30 уменьшился за год на 40,37%, в то время как французский САС-40 – на 42,68%. Фондовый индекс Японии Nikkei-225 тоже сократился на 42,12% по сравнению с началом года.
Фондовые рынки развивающихся стран в 2008 г. продемонстрировали аналогичную тенденцию, упав на 20–50%. В результате снижение агрегированного фондового индекса развивающихся стран, рассчитываемого компанией Morgan Stanley по итогам года, составило около 55%.
Анализируя основные факторы динамики, отметим следующие для периода январь – июль 2008 г.: негативная ситуация на долговом рынке США, которая привела в итоге к началу мирового экономического кризиса, негативные макроэкономические и корпоративные новости, динамика значительного повышения начиная с февраля (до уровня 150 долл./барр. в первой половине июля 2008 г.) мировых цен на нефть, ослабление курса доллара на мировом рынке, банкротство одного из крупнейших мировых инвестиционных банков – Bear Stearns (в марте), неоднократное снижение учетной ставки ФРС США (до 2%). При этом февраль, апрель и май характеризовались появлением позитивных настроений инвесторов и оживлением на мировых фондовых биржах, в частности в связи с повышением цен на нефть, положительными макроэкономическими данными и корпоративными новостями.
В августе ситуация на мировых финансовых рынках ухудшилась в результате данных о крупных убытках ведущих американских ипотечных агентств – Freddie Mac и Fannie Mae и о возможной их национализации, о поиске инвесторов крупнейшим инвестиционным банком Lehman Brothers на покупку части инвестиционного бизнеса, а также в результате негативной макроэкономической статистики из США, значительного падения цен на нефть и ослабления курса рубля относительно доллара.
Среди основных факторов негативной мировой конъюнктуры, оказавших влияние на российский рынок в сентябре, стоит отметить падение американского рынка акций, а вслед за ним европейского и азиатского рынков в результате банкротства одного из крупнейших инвестиционных американских банков Lehman Brothers и поглощения другого – Merrill Lynch коммерческим Bank of America, а также информации о приближающемся банкротстве крупнейшей страховой компании США AIG и о национализации государством американских ипотечных агентств – Freddie Mac и Fannie Mae, в результате замедления темпов роста мировой экономики, продолжающегося значительного снижения цен на нефть (ниже отметки 100 долл./барр.). Все эти факторы привели к снижению основных индексов развивающихся стран на 3–12%, а США и Европы – на 3–10% по итогам месяца.
В октябре динамика мировых финансовых рынков складывалась на фоне мирового кризиса ликвидности и дефицита платежеспособности, негативной макроэкономической статистики из США, замедления темпов роста мировой экономики, значительного снижения цен на нефть (ниже отметки в 60 долл./барр. в конце месяца), укрепления позиций доллара и негативных прогнозов по развивающимся рынкам, снижения спроса на сырьевые товары. Разработанные правительствами ряда стран меры по поддержке финансового сектора лишь подтвердили опасения об углубления финансового кризиса.
Все это в итоге привело к продолжению тенденции обвала основных мировых фондовых индексов: на рынках развивающихся стран – на 15–40%, на рынках США и Европы – на 20–30%.
В ноябре и декабре ситуация на мировых финансовых рынках характеризовалась не только периодами падения вследствие негативного новостного фона, но и периодами роста оптимизма инвесторов в результате принятия правительствами стран мер для стабилизации финансовой системы. Среди основных факторов негативной мировой конъюнктуры отметим: отказ от выкупа неликвидных ипотечных активов банков Минфином США, усиление мирового кризиса ликвидности, значительное снижение финансовых результатов деятельности автомобильных компаний США (General Motors, Ford Motor) и крупнейших банков США (Citigroup, J.P.Morgan Chase & Co, Goldman Sachs и Morgan Stanley), существенные убытки швейцарского банка Credit Suisse и крупнейшего французского банка BNP Paribas, приобретение правительством Великобритании 57,9% акций крупнейшего банка Royal Bank of Scotland, негативные макроэкономические данные из США, снижение цен на нефть (ниже 50 долл./барр. в ноябре и ниже 35 долл./барр. в конце декабря), укрепление курса доллара по отношению к евро на мировом валютном рынке. В то же время росту мировых рынков способствовали решение Минфина США о выделении финансовой помощи банку Citigroup в размере 20 млрд долл., снижение ключевых ставок ФРС США, Европейским центробанком (ЕЦБ), Банком Англии, центральными банками Швейцарии, Швеции и Южной Кореи, решение о выделении правительством США кредита американским автомобильным компаниям (General Motors Corp. и Chrysler LLC) в размере 17,4 млрд долл., а также разработка других мер по поддержке национальной экономики стран. Данные факторы привели к разнонаправленной динамике основных мировых фондовых индексов в ноябре – декабре 2008 г. Так, в ноябре рынки развивающихся стран характеризовались повышением основных индексов на 5–20%, рынки США и Европы – как ростом отдельных индексов на 2–8%, так и снижением других основных индексов (в среднем на 1%). В декабре фондовые индексы развивающихся стран продемонстрировали в основном повышение индексов на 1–12%, а рынки США и Европы – в основном снижение (на 1–4%).
2.2. Современное состояние фондового рынка РФ
Повышение большинства мировых фондовых индексов, рост мировой цены на нефть, снижение прогноза по уровню инфляции на 2009 г. с 11–12% до 11–11,6% и 9-10% на 2010 г., снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ с 30 сентября (с 10,5 до 10%), рост международных резервов РФ и позитивная финансовая отчетность ряда крупнейших российских банков по итогам 9 месяцев 2009 г. способствовали восходящей динамике российского финансового рынка в течение месяца, несмотря на увеличение уровня безработицы в России, отзыв лицензий у ряда банков, отнесение банковской системы РФ международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s к 8 группе риска (из 10 возможных, где 1 группа характеризуется наименьшим риском) и рост внешнего РФ в 3-м квартале 2009 г. До 487 млрд долл.
Так, в октябре динамика индекса ММВБ характеризовалась в целом повышательной тенденцией (рис. 1). Минимального значения индекс ММВБ за месяц достиг 2 октября – 1 175,83 пункта (1 076,69 пунктов месяцем ранее). Максимальное значение индекс ММВБ за месяц показал 21 октября – 1 373,20 пунктов (1 217,67 пунктов месяцем ранее).
Рис. 1. Динамика индекса ММВБ и объема торгов
По результатам месяца (с 28 сентября по 25 октября) акции почти всех «голубых фишек» продемонстрировали повышательную динамику котировок. Лидерами стали акции «Ростелекома», стоимость которых увеличилась на 27,89%, и Газпром нефти (26,18%). Несколько меньшими темпами роста характеризовались акции ЛУКОЙЛа (16,69%), Сбербанка России (15,87%), Татнефти (13,42%), ГМК «Норникель» (13,05%), Сургут-нефтегаза (13,00%) и Банка ВТБ (12,57%). За ними следовали бумаги Газпрома (7,15%) и Роснефти (6,67%). В то же время падение котировок продемонстрировали акции Мосэнерго (1,76%) (рис. 2).
Рис. 2. Динамика котировок российских «голубых фишек» с 28 сентября по 25 октября 2009 г.
В октябре группа лидеров по обороту на ММВБ выглядела следующим образом: Сбербанк России (35,07% от суммарного оборота), Газпром (25,52%), Банк ВТБ (7,05%), ГМК «Норникель» (6,57%) и ЛУКОЙЛ (5,98%). При этом существенное увеличение объема сделок с акциями Банка ВТБ привело к его перемещению с четвертого на третье место в пятерке лидеров. Суммарная доля операций с акциями данной пятерки «голубых фишек» составила около 80,19% (всех «голубых фишек» – 87,84%) от общего оборота торгов акциями на фондовом рынке ММВБ за период с 28 сентября по 25 октября.
По данным ММВБ, на 25 октября пятерка лидеров отечественного рынка по капитализации выглядела следующим образом: Газпром – 4 599,53 млрд руб. (4 201,10 млрд руб. месяцем ранее), Роснефть – 2 623,58 млрд руб. (2 347,71 млрд руб.), ЛУКОЙЛ – 1 623,25 млрд руб. (1 347,82 млрд руб.), Сбербанк России – 1 512,17 млрд руб. (1 272,98 млрд руб.) и Сургутнефтегаз – 1 032,65 млрд руб. (885,61 млрд руб.).
В октябре общий объем торгов на срочном рынке ММВБ вырос на 7% по сравнению с предыдущим месяцем; количество сделок увеличилось в 2,6 раза за счет значительного роста оборота торгов фьючерсами на индекс ММВБ. Так, за период с 28 сентября по 25 октября суммарный оборот срочного рынка (фьючерсов) на ММВБ составил около 44,83 млрд руб. (73,35 тыс. сделок, 1,2 млн контрактов) против приблизительно 41,75 млрд руб. (28,41 тыс. сделок, 1,13 млн контрактов) в сентябре. Наибольший объем торгов в октябре, как и месяцем ранее, пришелся на валютные фьючерсы – 26,42 млрд руб. (388 сделок, 0,86 млн контрактов). При этом на первом месте по объему торгов в данной секции срочного рынка ММВБ находятся расчетные фьючерсные контракты на доллар, далее следуют фьючерсные контракты на евро и на курс евро к доллару.
Отметим, что цены заключенных в октябре фьючерсных контрактов руб./долл. на срочном рынке ММВБ на ноябрь находились в основном в пределах 29,5–30,4 руб./долл., на декабрь 2009 г. – 29,4–30,5 руб./долл., на январь 2010 г. – 30–30,9 руб./долл., на март и апрель 2010 г. – 30–30,5 руб./долл., на июнь 2010 г. – 30,3–31 руб./долл., а на сентябрь 2010 г. на уровне 31–32,5 руб./долл.
Резкое увеличение оборота торгов фьючерсами на индекс ММВБ привело к тому, что наибольшее количество сделок (71,14 тыс. сделок) за месяц пришлось на сделки с фьючерсами на фондовые инструменты (25,99 тыс. сделок в сентябре); объем торгов по ним составил 14,89 млрд руб. (или в 2,2 раза больше, чем месяцем ранее). При этом по объему торгов в данной секции срочного рынка ММВБ после расчетных фьючерсных контрактов на индекс ММВБ следуют поставочные фьючерсные контракты на акции Сбербанка России и Газпрома. Отметим, что значение индекса ММВБ (цена заключенных сделок) на декабрь 2009 г. находилось в основном в пределах 1 200–1 350 пунктов, а на март 2010 г. – 1 250–1 350 пунктов. Объем торгов с фьючерсами на товарные активы за период снизился на 6% (с 3,11 млрд руб. до 2,93 млрд руб.). Кроме того, в октябре была заключена 1 сделка объемом 600 млн руб. (60 контрактов) с расчетным фьючерсом на процентную ставку – трехмесячную ставку MosPrime Rate.
Аналогичные тенденции наблюдались на срочном рынке РТС FORTS, где в октябре активность инвесторов увеличилась по сравнению с предыдущим месяцем на 36%.
Так, за период с 28 сентября по 25 октября суммарный оборот рынка фьючерсов и опционов в РТС составил около 1 633,42 млрд руб. (7,67 млн сделок, 45,52 млн контрактов) против приблизительно 1 201,18 млрд руб. (5,90 млн сделок, 42,93 млн контрактов) в сентябре. Наибольший спрос участников, как и прежде, предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по ним за рассматриваемый период составил 1 582,24 млрд руб. (7,59 млн сделок и 42,2 млн контрактов). При этом на срочном рынке РТС FORTS цены последних сделок, заключенных по фьючерсным контрактам руб./долл. с датой исполнения 15 декабря 2009 г., находились в пределах 29,4–30,5 руб./долл., 15 марта 2010 г. – 30–31 руб./долл., а 15 июня 2010 г. – 30,4–33 руб./долл.
Значение фьючерсного контракта на индекс РТС (на основании цен последних заключенных сделок) с датой исполнения 15 декабря 2009 г. и 15 марта 2010 г. составляло в среднем 1 250–1 450 пунктов, а с датой исполнения 15 июня 2010 г. – 1 300–1 450 пунктов. Опционы пользовались существенно меньшим спросом – оборот торгов по ним составил около 51,18 млрд руб. (82,01 тыс. сделок и 1,32 млн контрактов). Максимальный дневной объем торгов на срочном рынке РТС в октябре составил 106,56 млрд руб. (22 октября), а минимальный – 55,29 млрд руб. (5 октября).
В октябре динамика российского финансового рынка, как и месяцем ранее, в основном определялась ситуацией на мировых финансовых рынках. Среди основных факторов позитивной мировой конъюнктуры, оказавших влияние на российский рынок в октябре, стоит отметить:
• рост мировой цены на нефть (выше 80 долл./барр.), в том числе в результате сокращения запасов бензина в США и ситуации с Ираном в связи с его ядерной программой;
• рост затрат на строительство в США;
• решение Европейского Центробанка о сохранении процентной ставки на уровне 1% и Банком Японии – на уровне 0,1%;
• повышение агентством Goldman Sachs рейтинга по крупным банкам США до «привлекательного» уровня;
• данные о чистой прибыли по итогам 9 месяцев 2009 г. крупнейших мировых компаний: Alcoa– 77 млн долл., корпорации Google Inc. – 4,45 млрд долл., компаний IBM и Intel Corp. – 8,61 и 1,86 млрд долл., соответственно, американских банков J.P.Morgan Chase, Goldman Sachs и Bank of America – 8,45, 3,19 и 6,47 млрд долл., соответственно, а также фармацевтической компании Abbott Laboratories Inc. – 1,48 млрд долл.;
• высокую активность в сфере слияний и поглощений: приобретение Johnson & Johnson части акций нидерландской фармацевтической компании Crucell NV, американской компанией Xerox Corp. компании Affi liated Computer Services Inc. и фармацевтическим концерном Abbott Laboratories подразделения бельгийской фармацевтической компании Solvay S.A., Solvay Pharmaceuticals;
• решение Франции и Великобритании о внесении по 2 млрд долл. в Международный валютный фонд с целью поддержания наиболее пострадавших от мирового финансового кризиса стран;
• заявление ФРС США о возможном начале ужесточения монетарной политики при улучшении экономической ситуации в США;
• информацию о намерении французского банка BNP Paribas привлечь дополнительный капитал для погашения задолженности перед государством;
• планы по приобретению Volkswagen AG 49,9% компании Porsche AG;
• продажу американским автомобильным концерном General Motors Corp. Бренда Hummer китайской компании Sichuan Tengzhong Heavy Industrial Machinery Corp.
Все перечисленные факторы в совокупности привели в октябре в целом к позитивной динамике основных мировых фондовых индексов, как по сравнению с данными на начало 2009 г., так и по сравнению с итогами предыдущего месяца. В течение октября рынки отдельных развивающихся стран характеризовались в основном повышением индексов на 1–9%. Аналогичную динамику продемонстрировали и рынки стран Европы: рост индексов наблюдался в пределах 1–3%. Вместе с тем отметим снижение основного фондового индекса Южной Кореи Seoul Composite на 3% по итогам месяца.
Заключение
Последнее десятилетие мировая индустрия фондовых бирж претерпела значимые, глубокие и стремительные изменения, которые в свою очередь определяют дальнейшие горизонты развития фондовых бирж. Эти изменения значительным образом повлияли на организацию деятельности фондовых бирж, организационно – правовую форму бирж, принципы членства, проведение биржевых торгов, доходы и расходы фондовых бирж, и нашли свое отражение в современных определениях понятия “фондовая биржа”.
Основными факторами развития индустрии фондовых бирж на сегодняшний день являются:
Прогресс в развитии биржевых технологий, развитие телекоммуникационных сетей, появление средств криптографической защиты информации, а благодаря развитию Интернета, возможность доступа инвестора на биржу из любой точки земного шара в режиме реального времени.
Обострение конкуренции непосредственно между фондовыми биржами, а так же между фондовыми биржами и альтернативными торговыми системами.
Либерализация финансовых рынков, сближение фондового законодательства, унификация правил торговли.
В мировой практике были выявлены следующие основные тенденции развития фондовых бирж: глобализация биржевой деятельности, коммерциализация фондовых бирж, универсализация биржевой торговли, развитие новых рынков и Интернет – трейдинга.
Коммерциализация фондовых бирж является одним из основополагающих направлений развития. Внешним проявлением этого процесса является изменение организационно-правовой формы фондовых бирж. Многие крупнейшие биржи мира уже стали коммерческими предприятиями, акции некоторых из них обращаются на фондовой бирже. По данным Международной Федерации Бирж в начале девяностых годов 90% фондовых бирж – членов Федера

 

НАШИ КОНТАКТЫ

Skype: forstuds E-mail: [email protected]

ВРЕМЯ РАБОТЫ

Понедельник - пятница 9:00 - 18:00 (МСК)

ПРИНИМАЕМ К ОПЛАТЕ