Дипломная работа

от 20 дней
от 7 499 рублей

Курсовая работа

от 10 дней
от 1 499 рублей

Реферат

от 3 дней
от 529 рублей

Контрольная работа

от 3 дней
от 79 рублей
за задачу

Билеты к экзаменам

от 5 дней
от 89 рублей

 

Реферат Финансовые ресурсы организаций - Финансы

  • Тема: Финансовые ресурсы организаций
  • Автор: Юлия
  • Тип работы: Реферат
  • Предмет: Финансы
  • Страниц: 23
  • ВУЗ, город: Москва
  • Цена(руб.): 500 рублей

altText

Выдержка

носит необеспеченный характер, хотя в качестве обеспечения может формально служить сумма средств на расчетных счетах, сумма активов и другая информация, которая предоставляется в банк.
Контокоррентный кредит. Кредит, предоставляемый банком под обеспечение, но это требование не всегда является обязательным. Предприятие использует контокоррентный кредит в соответствии со своими текущими потребностями. Хотя в банковской практике он относится к краткосрочному кредитованию, но путем периодической пролонгации срок его использования может быть достаточно большим. В европейской практике кредитования (Великобритании и некоторых других странах) разновидностью этой формы банковского кредита является «овердрафт».
Открытие кредитной линии. Поскольку потребность в краткосрочном кредите не всегда может быть спрогнозирована и спланирована, то существует возможность оформить соглашение с банком на получение кредита заблаговременно. Такая форма кредита представляет собой соглашение с банком об использовании в течение обусловленного срока и на определенных условиях кредита, предельная сумма которого заранее оговаривается.
Ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен организацией под заклад высоколиквидных активов, таких, например, как ценные бумаги. Размер кредита в этом случае соответствует определенной части стоимости перееденных в заклад активов. Также носит краткосрочный характер кредитования.
Ипотечный кредит. Вид кредита, выдаваемого долгосрочно под залог внеоборотных активов организации. При этом заложенное имущество продолжает использоваться организацией.
Ролловерный кредит. Представляет собой одну из форм долгосрочного банковского кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой.
Синдицированный кредит. Это инструмент финансирования организации, в котором кредитором выступает ряд банков, организованных во главе с организатором займа. Данный инструмент применяется в следующих случаях:
открытый доступный кредитный лимит заемщика в основном обслуживающем банке недостаточен для финансирования инвестиционного проекта заемщика;
процентная ставка, предложенная по другим видам кредитов заемщику банком, выше ожидаемой со стороны заемщика;
управление риск-менеджмента обслуживающего банка оценивает инвестиционный проект как слишком рисковый для инвестиционной политики банка и рекомендует распределить риск между несколькими банками [8].
Прочие формы кредита. К таким кредитам можно отнести финансовый лизинг, кредит под уступку обязательств (банковский учет векселей, факторинг, форфейтинг) и другие.
Наряду с кредитами кредитных и некредитных организаций, существует несколько видов менее распространенных источников привлечения финансовых ресурсов.
Выпуск облигаций предприятием. Выпуск корпоративных векселей, облигаций - это перспективный, эффективный и достаточно простой инструмент привлечения финансовых средств без залога имущества. Оба инструмента представляют собой секьюритизированные долговые ценные бумаги, которые эмитируются российскими компаниями в соответствии с правилами ФСФР России и котируются на вторичном рынке долговых инструментов, в частности на ММВБ [8]. Оба инструмента схожи по процедуре подготовки к размещению. Основное отличие в том, что вексельные займы характеризуются меньшим объемом (до 500 млн руб.), большей доходностью и локальным характером обращения (имеется в виду, что инвесторами выступают в основном региональные банки); средний размер облигационного займа составляет 1,5-2 млрд руб., а покупателями являются как портфельные инвесторы, так и крупные банки федерального значения. Таким образом, облигационный заем де-факто представляет собой следующую эволюционную ступень внешнего беззалогового привлечения финансирования для развивающейся российской компании.
Денежные ссуды внебанковских учреждений. Являются альтернативой банковскому кредиту. Как правило, краткосрочные. Порядок оформления и обслуживания обычно аналогичен банковскому кредиту, а вот ставки по кредитам зачастую несколько ниже.
Средства негосударственных программ и фондов. Эти программы и фонды создаются с целью различных форм поддержки предпринимательства. Средства этих программ и фондов, предоставленные предприятию на льготных условиях (за исключением безвозвратной финансовой помощи), также относятся к составу источников привлечения заемных финансовых ресурсов [7].
Налоговый кредит. Предоставляется обычно в виде отсрочки налоговых платежей, оформленных соответствующим кредитным соглашением на определенный срок. Срок и порядок возврата регулируется налоговым законодательством.
Налоговый кредит предоставляется на срок от года до 5 лет в части налога на прибыль организаций, зачисляемого в региональные и местные бюджеты. Проценты на сумму кредита определяются по ставке, не менее одной второй и не превышающей три четвертых ставки рефинансирования Центрального банка России [9]. Может применяться при наличии хотя бы одного из следующих оснований:
причинения организации ущерба в результате стихийного бедствия, технологической катастрофы или иных обстоятельств непреодолимой силы;
задержки организации финансирования из бюджета или оплаты выполненного этой организацией государственного заказа;
угрозы банкротства организации в случае единовременной выплаты им налога;
если производство и (или) реализация товаров, работ или услуг организацией носит сезонный характер (по утвержденному Правительством РФ перечню);
иных оснований, предусмотренных Таможенным кодексом РФ (в отношении налогов, подлежащих уплате в связи с перемещением товаров через таможенную границу Российской Федерации).
Нетоварные формы кредиторской задолженности предприятия. Кредиторская задолженность по оплате труда, расчетам с бюджетом, с дочерними и другими предприятиями лишь условно может быть отнесена к заемным финансовым средствам (она носит скорее регулирующий характер). Тем не менее, по своему экономическому содержанию она представляет собой процесс использования заемных финансовых средств, так как не входит в состав собственного капитала. Соответственно любое увеличение суммы внутренней кредиторской задолженности по нетоварным операциям может рассматриваться как дополнительный источник удовлетворения потребности в заемных финансовых средствах.
Акционерные общества, испытывающие потребность в финансовых ресурсах, могут осуществлять дополнительное размещение акций по открытой или закрытой подписке (среди ограниченного круга инвесторов).
В общем случае первичное размещение акций предприятия по открытой подписке (Initial Public Offering — IPO) представляет собой процедуру их реализации на организованном рынке с целью привлечения капитала от широкого круга инвесторов.
Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» под публичным размещением понимается «размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг».
Таким образом, IPO российской компании — это размещение дополнительной эмиссии акций ОАО путем открытой подписки на фондовых биржах, при условии, что до момента размещения акции не обращались на рынке. При этом в соответствии с директивами ФСФР не менее 30% от общего объема проводимого IPO должно быть размещено на отечественном рынке.
Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества:
этот источник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;
акции не имеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который не подлежит «возврату» или погашению;
проведение IPO существенно повышает статус предприятия как заемщика (повышается кредитный рейтинг, по оценкам экспертов, стоимость привлечения кредитов и обслуживания долга снижается на 2—3 % годовых), акции могут также служить в качестве залога по обеспечению долга;
обращение акций предприятия на биржах предоставляет собственникам более гибкие возможности для выхода из бизнеса;
повышается капитализация предприятия, формируется рыночная оценка его стоимости, обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов;
эмиссия акций создает положительный имидж предприятия в деловом сообществе, в том числе — международном, и т. д.
К общим недостаткам финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:
предоставление права участия в прибылях и управлении фирмой большему числу владельцев;
возможность потери контроля над предприятием;
более высокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками;
сложность организации и проведения эмиссии, значительные расходы на ее подготовку;
дополнительная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и приводить к падению цен в краткосрочной перспективе.
Следует отметить, что проявление перечисленных недостатков в Российской Федерации имеет свою специфику. В дополнение к ним, широкому распространению практики проведения IPO российскими предприятиями препятствуют как внешние факторы (неразвитость фондового рынка, особенности правового регулирования, доступность иных источников финансирования), так и внутренние ограничения (неготовность большинства предприятий к IPO, настороженное отношение собственников к возможным издержкам «прозрачности», опасения потери контроля и т. п.). Рассмотрим их более детально.
Значительной проблемой, вызванной особенностями правового регулирования, является временной разрыв между датой принятия решения о размещении акций и началом их обращения на вторичном рынке. По оценкам специалистов РТС, в среднем на подготовку и проведение IPO уходит около полугода.
Еще одним существенным ограничением является требование обеспечения «прозрачности». Раскрытие информации при IPO требуется в значительно большем объеме, чем при получении различных видов займов. В то же время в силу сформировавшегося правового климата и сложившейся деловой практики (преобладание закрытых сделок, «серые» схемы расчетов и оптимизации налогообложения, непрозрачная структура бизнеса) многие российские предприятия весьма болезненно реагируют на требование «прозрачности». Раскрытие информации о конечных собственниках, схемах снижения налоговой нагрузки и т. д. может сделать компанию легкой мишенью для поглощения с использованием судебных, правоохранительных и фискальных органов.
Многие российские предприятия не готовы к осуществлению IPO. Прозрачность бизнеса в большинстве случаев является следствием наличия четкой стратегии развития (экономически оправданного бизнес-плана) и соответствующей ей структуры управления, позволяющей достигать поставленных целей, управлять ростом, контролировать риски и эффективно использовать капитал. Лишь немногие отечественные предприятия соответствуют этим критериям.
Владельцев российских предприятий пугает возможность потери контроля над бизнесом в результате IPO. Согласно закону «Об акционерных обществах» достаточно иметь всего 2% акций, чтобы их владелец получил право выносить на повестку дня собрания акционеров любые вопросы, например о снятии генерального директора. При свободном обращении акций подобный пакет можно консолидировать в течение одного дня биржевых торгов. Собственники 10% голосующих акций уже имеют право созвать внеочередное собрание акционеров. Поэтому отечественные бизнесмены предпочитают самостоятельно вести поиск стратегического инвестора, который согласился бы войти в долю, обеспечив необходимые вложения.
Владельцы предприятий, которые все же решили осуществить IPO, перестраивают бизнес так, чтобы уменьшить возможные потери от «размывания» своего пакета акций и не потерять контроль. После публичного размещения акций многие крупные акционеры сохраняют за собой контрольный пакет.
Осуществление IPO требует значительных расходов. Единовременные издержки по организации IPO, как прямые (оплата услуг финансового консультанта, андеррайтера, юридических и аудиторских фирм, биржи, регистратора, маркетинговых агентств и т. п.), так и косвенные (расходы на реорганизацию систем управления и контроля, финансовых потоков, продвижение бренда компании) могут быть довольно значительными — от 7 до 20% от привлеченных средств.
Наконец, низкая емкость отечественного фондового рынка не позволяет привлечь значительные объемы средств. В этой связи крупные российские предприятия (с капитализацией от 200 млн. долл. США) предпочитают проводить IPO на международных рынках (NYSE, NASDAQ, AIM, LSE) в виде размещения депозитарных расписок на свои обыкновенные акции.
В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

Вывод

По результатам рассмотрения вопроса формирования финансовых ресурсов организации, можно сделать следующие выводы.
Финансовые ресурсы это одна из составляющих любого производственного процесса, а качество управления этими ресурсами напрямую влияет на успешность и процветание организации на рынке.
Структура и состав финансовых ресурсов является значительным внутренним фактором устойчивости любой действующей на рынке организации. Ведь чем больше у организации собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно – та доля, которая направляется на развитие производства отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
Во-первых, для финансовой текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.;
Во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Кроме того, большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Литература


Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие/ Багиев Г.Л., Асаул А.Н. Под общей ред. проф. Г.Л.Багиева. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001;
Теория финансов: Учебное пособие/ под.ред. Н.Е.Заяц, М.К.Фисенко. Минск «Высшая школа», 1998;
Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208 – ФЗ;
О государственных и муниципальных унитарных предприятиях. Федеральный закон от 14.11.2002 № 161 – ФЗ;
Об обществах с ограниченной ответственностью. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14 –ФЗ;
Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учебное пособие/ Подолякин В.И. – Иваново: ИГТА, 2005;
Финансы предприятий. Учебник/ В.В.Буряковский, В.Я. Кармазин, С.В. Каламбет, - Днепропетровск: «Пороги», 1998;
Способы привлечения в компанию заемного капитала. Альбетков А.// Финансовый директор. – 2007. - №1;
http://ru.wikipedia.org;
О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39 – ФЗ.

Под устойчивыми пассивами признаются резервный, уставный капитал и другие долгосрочные пассивы предприятия, в т.ч. кредиторская задолженность предприятия.




1

 

НАШИ КОНТАКТЫ

Skype: forstuds E-mail: [email protected]

ВРЕМЯ РАБОТЫ

Понедельник - пятница 9:00 - 18:00 (МСК)

ПРИНИМАЕМ К ОПЛАТЕ